Zentrale Bank warnt vor steigenden Inflationsrisiken und komplexer finanzieller Lage für chilenische Haushalte

Originalbeitrag: «Los riesgos para la inflación han aumentado de forma relevante»: Banco Central advierte panorama más complejo para el bolsillo de las familias chilenas

Der Zentrale Bank von Chile warnte vor einer zunehmend komplexen finanziellen Situation für chilenische Haushalte und stellte fest, dass die Risiken für die Inflation signifikant gestiegen sind und „die Prognosen für die kommenden Monate deutlich zunehmen“.

Bei seiner Sitzung zur Geldpolitik entschied der Rat der Zentralbank einstimmig, den geldpolitischen Zinssatz bei 4,5% zu belassen, in einem Umfeld, in dem Kosten- und Unsicherheitsdruck eine besondere Überwachung der Preisentwicklung erforderten.

Der geldpolitische Zinssatz (TPM) ist ein zentrales Instrument der Zentralbank zur Kontrolle der Inflation und dient als Referenz für die finanziellen Bedingungen der Wirtschaft.

Weltgeschehen und Auswirkungen auf Chile

Auf internationaler Ebene beschrieb die Bank ein ungünstigeres Energiekosten-Szenario als im Hauptszenario des IPoM von September, bedingt durch die verstärkten geopolitischen Spannungen im Nahen Osten. Seit der Veröffentlichung des Berichts ist der Ölpreis (Durchschnitt WTI-Brent) um etwa 25% gestiegen, während die Futures-Kurve für die nächsten zwei Jahre höhere Werte anzeigt.

Zusätzlich kam, laut der Zentralbank, ein ungewöhnlich intensives El Niño-Phänomen hinzu, das bereits die internationalen Lebensmittelpreise beeinflusst und Druck durch Kosten für Energie, Transport und Düngemittel verursacht, die mit kriegerischen Konflikten verbunden sind.

Dennoch stellte das Institut fest, dass trotz dieses Szenarios die globale Aktivität weiterhin Resilienz zeigt, insbesondere in Volkswirtschaften, die mit der Entwicklung von künstlicher Intelligenz (KI) verbunden sind, während der Cupreis auf ähnlichem Niveau wie bei der letzten Sitzung bleibt.

In einer Mitteilung wies die Institution darauf hin, dass sich die internationalen finanziellen Bedingungen verschärft haben, in einem Kontext mit Aussichten auf striktere Geldpolitik, Börsenrückgängen, einer globalen Dollaraufwertung und steigenden Langfristzinsen. Letzteres reflektiert die hohe Nachfrage nach Finanzierungen, die mit Investitionen in KI, einem Anstieg des geopolitischen Risikos und wachsenden staatlichen Spannungen in entwickelten Volkswirtschaften, die zuletzt in einigen europäischen Ländern offensichtlicher wurden, verbunden ist.

Rückgang des Imacec und Abwertung des Pesos

Der lokale Finanzmarkt spiegelte diese Trends wider, mit einem Rückgang des Preisindex für ausgewählte Aktien (IPSA), einer Abwertung des Pesos und einem Anstieg der nominalen Langfristzinsen.

In Bezug auf die wirtschaftliche Aktivität verzeichnete der Imacec — der monatliche Indikator für die reale wirtschaftliche Entwicklung des Landes — im August einen Rückgang von 1% im Jahresvergleich (-0,7% monatlich saisonbereinigt), was unter den im Hauptszenario des IPoM prognostizierten Werten liegt, hauptsächlich bedingt durch die Leistungsfähigkeit des Bergbaus.

Im Gegensatz dazu wuchs der nicht-Bergbau-Imacec um 1,4% im Jahresvergleich (+0,7% monatlich), was Resilienz zeigt und die Erholung einiger Sektoren dokumentiert, die durch die Unwetter im Juli betroffen waren.

Bezüglich des Binnenverbrauchs deuten die Hochfrequenzindikatoren für das dritte Quartal darauf hin, dass der Konsum und insbesondere die Investitionen ein schwaches Leistung aufweisen, auch wenn die Aussichten für die Investitionen weiterhin positiv sind aufgrund von Bestandsaufnahmen, dem Kupferpreis, dem Anstoß durch das Wiederaufbaugesetz und höheren öffentlichen Investitionsausgaben.

Inflationsrisiken

Der Arbeitsmarkt zeigte unterdessen einen leichten Anstieg der Arbeitslosenquote während des mobilen Quartals, das im August endete, wobei die Arbeitskosten pro Stunde weiterhin hoch blieben.

Laut der Zentralbank liegt die zum September kumulierte Inflation im Rahmen der Prognosen des letzten IPoM (4,1% und 3,2% jährlich für den Gesamt- und den Kern-IPC), maßgeblich beeinflusst durch den Anstieg der Kraftstoffpreise, dessen Übertragung auf andere Preise den historischen Mustern folgt.

Dennoch sind, im Einklang mit dem stärkeren Kostendruck, die kurzfristigen Inflationserwartungen des Marktes stark gestiegen.

Während die Inflationserwartungen für zwei Jahre verankert bleiben bei dem Ziel von 3% laut der Umfrage zu Wirtschaftserwartungen (EEE), stiegen sie in der Umfrage unter Finanzakteuren (EOF) auf 3,2%.

Die Risiken für die Inflation haben erheblich zugenommen: Obwohl die IPC-Daten im Einklang mit den Erwartungen standen, zeigen die Prognosen für die kommenden Monate eine signifikante Zunahme und übersteigen die Entwicklung im Hauptszenario des IPoM. Dies geschieht während die kurzfristigen Aussichten für die Aktivität sinken, hauptsächlich durch Angebotsfaktoren, die mit dem Bergbau und dem Klimaschock verknüpft sind, warnte das Institut in der Mitteilung.

Darüber hinaus stellte es fest, dass auch wenn die Vorhersagen darauf hindeuten, dass die lokale Wirtschaft bis 2027 wieder an Fahrt gewinnen wird, die Schwäche, die sie derzeit erlebt, hartnäckiger sein wird als erwartet.

Der Rat stellte fest, dass eine konstante Bewertung alternativer Szenarien nötig sein wird, in denen die Reaktion der globalen und lokalen Wirtschaft unterschiedliche Inflationsverläufe erzeugen könnte als gehofft und Änderungen in der Geldpolitik erfordern.

Aus diesem Grund wurde betont, dass die zukünftige Entwicklung des TPM von Sitzung zu Sitzung bewertet wird, abhängig von der Entwicklung der Ereignisse, und dass sie klarstellen, dass ihr Ziel weiterhin ist, dass die Inflation innerhalb von zwei Jahren auf 3% konvergiert.

Es wurde angekündigt, dass die nächste Sitzung zur Geldpolitik am 15. Dezember 2026 stattfinden wird.