AFP waren seit 2024 über Risiken informiert: Aufsicht präsentiert Warnungen vor der Krise des Fonds E

Originalbeitrag: Las AFP sabían de los riesgos desde 2024: Superintendencia expone advertencias previas a crisis del Fondo E

Inmitten der Krise, die durch den Rückgang des Fonds E verursacht wurde, wurde bekannt, dass die Pensionsfonds (AFP) seit 2024 über Risiken im Zusammenhang mit der zunehmenden Nutzung von Derivaten informiert waren, bedingt durch Warnungen der Pensionsaufsicht.

Es ist wichtig zu erinnern, dass die Kontroversen ausgelöst wurden durch die hohen Verluste der Vorsorgefonds von 7,7 Milliarden US-Dollar auf Wetten auf die Zinssätze in den USA, was voraussichtlich über 11 Milliarden US-Dollar an Vorsorgeeinsparungen beeinflusste.

Der Fall mit dem größten Einfluss war der des Fonds E, der als der konservativste des Systems gilt und rund 770.000 Mitglieder umfasst. Er wies einen realen Rückgang von 10,4 % zwischen Januar und September 2026 auf, was die zweit schlechteste Performance seit Beginn der Aufzeichnungen darstellt.

Vor der Arbeitskommission der Abgeordnetenkammer erklärte der Aufseher der Pensionsaufsicht, Joaquín Cortez, dass die Warnungen zwischen Oktober und November 2024 begannen, als die Behörde sich mit den Generalmanagern und Investitionsleitern der AFP zur Analyse des Anstiegs ihrer Derivatspositionen traf.

Ende desselben Jahres warnte die Aufsicht die Aufsichtsräte vor den mit diesen Operationen verbundenen Markt-, Liquiditäts- und Kontrahentenrisiken.

„Ich hatte die Aufgabe, diese neue Investitionsregulierung zu unterzeichnen, aber wie man sieht, handelte die Aufsicht bereits vorher daran. Ich komme aus der Investmentbranche, daher fiel es mir leicht zu verstehen, dass der Prozess beschleunigt werden musste, aber die Aufsicht hatte bereits zuvor daran gearbeitet“, betonte Cortez, der auch als Investmentmanager, Präsident von AFP Provida und Leiter der Kommission für den Finanzmarkt (CMF) tätig war.

Er berichtete, dass die Warnungen am 15. Januar 2025 fortgesetzt wurden, durch ein Schreiben, das verlangte, die Risikomanagementrichtlinien zu verstärken. Zu diesem Zeitpunkt forderte die Aufsichtsbehörde die Festlegung von expliziten akzeptablen Expositionsgrenzen, die Integration von Kontrollmechanismen und die Gewährleistung, dass die Aufsichtsräte eine Überwachung der Operationen ausüben.

Laut dem Aufseher muss die Besorgnis dem absoluten Risiko gelten, und es muss auch Verantwortung des Aufsichtsrats sein.

Hohe Verluste des Fonds E

In seiner Präsentation vor den Parlamentariern stellte er fest, dass die Operationen von Zins-Swaps ab 2023 zu steigen begannen und dass diese Instrumente es ermöglichten, die Dauer der Investitionsportfolios zu verlängern, wodurch auch ihre Empfindlichkeit gegenüber Schwankungen der internationalen Zinsen zunahm, wie El Mostrador berichtete.

Laut Cortez hatten die Derivate bis Dezember 2023 etwas mehr als ein zusätzliches Jahr an Dauer in den Portfolios erreicht. Später überschritt dieser Beitrag die neun Jahre, bevor er im Juli 2026 zu fallen begann.

Der Einfluss des Rückgangs war im September zu spüren, als der Fonds E, der als der konservativste gilt, 4,92 % verlor und in den ersten neun Monaten des Jahres einen realen Rückgang von 10,4 % verzeichnete.

Gleichzeitig gab er an, dass die Bewertungsverluste der Derivatepositionen auf Zinsen bis Ende September über 10 Milliarden US-Dollar betrugen, einschließlich der fünf Multifonds und der Operationen mit nationalen und internationalen Banken.

Von dieser Gesamtzahl entfielen 1.000 Millionen US-Dollar auf Verluste des Fonds E und 1.724 Millionen US-Dollar auf den Fonds D.

Angesichts der Kontroversen und der ausgelösten Krise bestätigte der Aufseher, dass die Aufsicht ein Untersuchungsverfahren durchführt und bekräftigte sein Engagement, „alles Mögliche zu tun, um keine Werteurteile abzugeben, denn ich möchte mich nicht disqualifizieren“.