Imacec im August beeinflusst Wachstumsprognosen für 2026: Experten warnen vor möglicher jährlicher Kontraktion

Originalbeitrag: Imacec de agosto golpea proyecciones de crecimiento para 2026: expertos advierten que una contracción anual ya no es descartable

Der Rückgang von 1,0% des Monatlichen Wirtschaftsaktivitätsindex (Imacec) im August hat die Prognosen für das Wachstum der chilenischen Wirtschaft für 2026 stark beeinflusst, sodass Experten warnen, dass eine jährliche Kontraktion nicht mehr ausgeschlossen werden kann.

Die Zentralbank gab mit vorläufigen Daten bekannt, dass die 季调整 um 0,7% im Vergleich zum Vormonat und 2,1% im Jahresvergleich gefallen ist. Unter der Regierung von José Antonio Kast verzeichnet die Aktivität zwei aufeinanderfolgende Monate mit jährlichen Rückgängen, nach einem Rückgang von 1,5% im Juli, dem schlechtesten Wert seit über drei Jahren. Von Januar bis August wurden sechs Monate mit Kontraktionen registriert.

Der Rückgang trat sowohl in der ursprünglichen Serie als auch in der 季调整 auf und wurde hauptsächlich durch den Bergbau verursacht, dessen Aktivität um 17,4% im Jahresvergleich fiel, insbesondere aufgrund der Kupferproduktion. «Dieser Rückgang wurde durch geringere Gehalte des Erzes, Wartungsarbeiten und ungünstige Wetterbedingungen verursacht», erklärte die Zentralbank. Die Produktion von Gütern fiel um 4,9% im Jahresvergleich und, saisonbereinigt, um 2,9% im Vergleich zum Vormonat.

Ein jährlicher Abschluss mit einem negativen BIP wäre ungewöhnlich. In den letzten drei Jahrzehnten geschah dies in 1999 (-0,3%, Asienkrise), 2009 (-1,1%, globale Finanzkrise) und 2020 (-6,1%, Pandemie). Bislang bleibt das Basis-Szenario der Zentralbank positiv: Sie projiziert für 2026 ein Wachstum zwischen 0,25% und 0,75%, einen im September gesenkten Bereich von 1,0%-1,75%.

Jedoch sieht Hermann González, Makrokoordinator von Clapes, nach den Ergebnissen des Imacec im August die Möglichkeit einer jährlichen Kontraktion als nicht ausgeschlossen.

„Man sollte einen Jahresabschluss mit negativen Zahlen nicht ausschließen, was natürlich sehr schlecht wäre, aber das ist heute nicht unser Basisszenario“, erklärte er in einem Interview mit CNN Chile.

Er wies darauf hin, dass er neue Abwärtskorrekturen für 2026 mit Zahlen nahe dem Untergrenze des von der Zentralbank vorgesehenen Bereichs erwartet.

González warnte, dass die Schwäche nicht nur durch den Kupfer erklärt werden kann. Seiner Analyse nach traten im Laufe des Jahres Probleme auf, die angebotsseitig bedingt waren, zusammen mit einem geringeren Dynamik von privater und öffentlicher Nachfrage, einem geschwächten Arbeitsmarkt und einer Investition ohne signifikanten Antrieb: „Die Schwäche ist ohne Zweifel größer als ursprünglich angenommen“, sagte er gegenüber dem genannten Medium.

In ähnlicher Weise verwies Felipe Cáceres, Marktanalyst von Capitaria, auf den Bergbau als Hauptfaktor hinter dem Rückgang von 1,0%, den der Index im August verzeichnete, der die Aktivität verschiedener Wirtschaftssektoren zusammenfasst und eine Annäherung an die Entwicklung des BIP darstellt.

Er hob hervor, dass der Rest der Wirtschaft ein anderes Verhalten zeigte: der Einzelhandel wuchs um 2,2%, die Dienstleistungen stiegen um 0,8% und der nicht-mining Imacec verzeichnete einen Anstieg von 1,4%. Für ihn zeigen diese Zahlen Aktivitäten außerhalb des Bergbaus, jedoch mit einer unzureichenden Leistung, um den starken Rückgang des Bergbau-Sektors auszugleichen.

Laut seinen Prognosen für den Jahresabschluss bleibt „das Basis-Szenario ein Wachstum näher bei null“, obwohl er feststellte, dass sich der Fehlermarge erheblich verringert hat.

„Damit Chile 2026 positiv abschließt, müssten die verbleibenden Monate das aktuelle Gesamtergebnis umkehren, was fast ausschließlich davon abhängt, dass sich der Bergbau erholt und keine neuen äußeren Schocks auftreten. Das Finanzministerium selbst führt die Ergebnisse auf punktuelle und vorübergehende Faktoren zurück, was teilweise korrekt ist. Was jedoch nicht so vorhersehbar war, war die Intensität und Konzentration all dieser Probleme im selben Monat“, fügte er in einem Interview mit CNN Chile hinzu.

Felipe Oyarzún, Marktanalyst von XTB, äußerte eine ähnliche Sichtweise. Er erinnerte daran, dass die drei Episoden mit jährlichem negativem Wachstum der letzten Jahrzehnte mit erheblichen Schocks verbunden waren: 1999 während der Asienkrise, 2009 während der globalen Finanzkrise und 2020 während der Covid-19-Pandemie. Sogar die Zahlen der Zentralbank bestätigen, dass dies die einzigen drei Jahre mit BIP-Kontraktion seit 1997 waren.

Obwohl Oyarzún feststellte, dass sich 2026 im Vergleich zu den bisherigen Prognosen verschlechtert hat, erwartet er momentan keinen jahreszeitlichen Rückgang.

Er erkannte, dass „das Risiko, nahe null abzuschließen, gestiegen ist“, betonte jedoch, dass für Chile ein Jahr mit negativen Zahlen „eine Vertiefung des Deteriorations, die wir in den letzten Monaten gesehen haben, erforderlich wäre.

“Wachstum von 0,5% oder ein negatives Ergebnis von 0,5% ist gleichbedeutend mit keinem Wachstum”

In den Augen von Rodrigo Montero, Dekan der Fakultät für Verwaltung und Wirtschaft an der Universidad Autónoma, könnte das Wachstum für 2026 zwischen 0% und 0,5% liegen und warnte, dass die Schwäche Elemente umfasst, die über das vorübergehende hinausgehen.

„Die zyklischen Elemente werden vorüberziehen, aber die strukturelle Schwäche wird über diese Faktoren hinaus bestehen bleiben, die punktuell nach unten ziehen die Wirtschaft.“

Nach Ansicht des Analysten bleibt ein Wachstum von 1,4% in der nicht-mining Aktivität niedrig und wies auf die indirekten Auswirkungen hin, die ein geringeres Bergbau-Engagement auf andere Sektoren und die Beschäftigung haben kann. Tatsächlich zog der Bergbau laut den Zahlen der Zentralbank im August die industrielle Produktion mit einem Rückgang von 11,7% aufgrund geringerer Kupferaktivität nach unten.

Carolina Grunwald, stellvertretende Leiterin für Studien und kommerzielle Unterstützung bei Prudential AGF, verwies auf die Investition, den Arbeitsmarkt und die Schwäche des Ausgabenverhaltens als Faktoren, die die Erholung beeinflussen. Der Analyst sieht ein Wachstum von 0,5% für 2026 und stellte fest, dass eine leicht positive oder negative Variation ebenfalls Stagnation widerspiegelt. „Wachstum von 0,5% oder ein negatives Ergebnis von 0,5% ist für mich mehr oder weniger das Gleiche, es ist kein Wachstum“, erklärte sie dem genannten Medium.

Auf diese Weise werden laut Expertenmeinung die Entwicklung des Bergbaus, die Erholung der nicht-mining Sektoren und die Nachfrage im letzten Quartal bestimmen, ob Chile positiv abschließt oder 2026 zu den drei Jahren mit negativem Wachstum der letzten drei Jahrzehnte hinzufügt.