Mileis Abhängigkeit von Trump: Anstieg der Länderrisiken und Verfall der Staatsanleihen, während Ölpreise sinken

Originalbeitrag: La boleta por arrodillarse ante Trump le llega a Milei: sube el riesgo país, caen los bonos y se desploma el petróleo

Die Entscheidung, sich vor Donald Trump zu beugen, kostet die Regierung von Javier Milei viel, denn nach der schweren Niederlage des US-Präsidenten und der Republikaner bei den Zwischenwahlen steht Argentinien vor einer schwierigen wirtschaftlichen Lage, mit steigenden Länderrisiken, fallenden Anleihen und einem dramatischen Rückgang der Ölpreise.

Im Wahlprozess vom 3. November erzielte die Demokratische Partei einen klaren Sieg mit der sogenannten „blauen Welle“, da sie nicht nur die Kontrolle des Repräsentantenhauses sicherte, sondern auch die Mehrheit im Senat gewann, einschließlich historisch konservativer Bundesstaaten wie Texas, Kansas und South Carolina.

Für die Trump-Administration stellte das Ergebnis der Wahlen nicht nur eine erhebliche Niederlage dar, sondern auch ein vollständiges Misstrauensvotum, da die US-Bürger mit ihrem Stimme deutlich Opposition gegen steigende Lebenshaltungskosten, den langwierigen Militärkonflikt mit dem Iran und das umstrittene Management des Rechtsradikalen Präsidenten deutlich machten.

Nach dem Desaster für Mileis Partner war die erste Reaktion des Wirtschaftsministers Luis Caputo, die Situation herunterzuspielen und zu versichern, dass sich für Argentinien „nichts ändert“, was er in das erwartete Ergebnis einordnete.

Doch der Rückgang des republikanischen Partners verändert das Bild für die Regierung von La Libertad Avanza.

Marktablehnung und gefürchtete Devisenflucht

Die Investoren in Staatsanleihen haben die offizielle Erzählung mit Fakten widerlegt. Am Tag nach den Wahlen vertiefte der Finanzmarkt den massiven Verkauf argentinischer Staatsanleihen angesichts wachsender Ängste vor einem möglichen Zahlungsausfall.

„Die üblichen Anleger in Staatsanleihen sind nicht der Meinung, dass Caputo (dass „für Argentinien sich nichts ändert“) und am Mittwoch vertieft sich der Trend, der sich seit drei Wochen abzeichnet, schrittweise, aber beharrlich: sie trennen sich von den argentinischen Anleihen“, berichtete Página/12.

Parallel dazu erlebte der Aktienmarkt einen Rückgang, der alle Gewinne seit Oktober des letzten Jahres, als der Rückhalt durch die Trump-Administration der libertären Regierung einen starken Wahlschub und temporäre finanzielle Stabilität gewährte, zunichte machte.

Das Misstrauen gegenüber dem wirtschaftlichen Ausblick Argentiniens führte zu einem direkten Anstieg der Überrendite, die das Land für die Kreditaufnahme zahlen muss.

Ein Länderrisiko von 850 Punkten impliziert, dass eine zusätzliche jährliche Gebühr von 8,5 % über den Erträgen der Federal Reserve zu zahlen ist, was internationalem Kredit für sowohl den öffentlichen Sektor als auch die Ausgabe privater Anleihen äußerst prohibitiv macht.

Da die Überrendite innerhalb eines Tages um ein viertel Prozent anstieg (am Mittwoch), wird die externe Finanzierung, die vom wirtschaftlichen Team von Milei geplant war, für mehrere Monate begraben.

Dollarisierung des Portfolios

Parallel dazu hat der Prozess des Wandels von lokalen Vermögenswerten in Dollar eine beschleunigte „Dollarisierung des Portfolios“ offenbar gemacht, die als unmissverständliches Symptom einer schnellen Devisenflucht fungiert, so das genannte Medium.

Diese Dynamik findet ihren Hauptkanal durch Unternehmensmanöver über den Wechselkursunterschied. Angesichts der Währungsrestriktionen für Geldtransfers ins Ausland greifen wirtschaftliche Akteure auf „Finanzdollars zurück: sie kaufen sie im Kontokorrentsystem und transferieren sie „per Kabel“ auf ein Konto im Ausland“.

Die Verteuerung dieses Finanzwechsels bis auf 1.680 Pesos am Mittwoch spiegelte die hohe Nachfrage wider, dem lokalen Risiko zu entkommen, und erhöhte den Unterschied zum MEP-Dollar (Elektronischer Zahlungsmarkt) – der durch den Kauf und Verkauf von Anleihen in Pesos und Dollar im lokalen Markt erzielt wird – auf 6,33 %, ein historischer Rekord, der zeigt, dass Privatanleger bereit sind, für die Rückführung oder den Schutz ihrer Vermögenswerte außerhalb der argentinischen Gerichtsbarkeit einen hohen Aufpreis zu zahlen.

Das Debakel des Rohöls, das das libertäre Schema bedroht

Ein weiterer Front, der die Devisenstrategie des von Milei angewendeten Modells angreift, ist die hohe Abhängigkeit von den erhöhten Preisen für Kohlenwasserstoffe.

Mit der Möglichkeit, dass die militärische Aggression der Vereinigten Staaten gegen Iran unter einem vom Kongress kontrollierten Demokraten an Kraft verliert, sind die internationalen Rohölpreise zusammengebrochen.

Der Konflikt im Nahen Osten hatte zu einem künstlichen Anstieg des Ölpreises geführt, ein Phänomen, von dem die libertäre Regierung sich Nutzen machen wollte, indem sie den Hidrokarburen-Sektor als den zweiten großen Exportkomplex Argentiniens projizierte, um den traditionellen Landwirtschaftsexport von Mais und Soja zu ergänzen.

Allerdings gefährdet der Rückgang von 8,7 % des Brent-Ölpreises für zukünftige Lieferungen an einem einzigen Tag, zusammen mit einem kumulierten Rückgang von über 17,5 % in der letzten Woche, die Infrastrukturprojekte in Vaca Muerta unmittelbar.

Das Szenario zeigt strukturelle Risse in der Staatsverschuldung und im Außenhandel. Wie Página/12 warnte, war der Fehler, das Schicksal des Landes an die Figur von Donald Trump zu binden, eine temporäre finanzielle Erleichterung, aber jetzt bedroht sie die Regierung von Milei mit einer äußerst hohen Rechnung für ihren Rückgang.